2016年全球油气储产量、油气价格、油气产业结构转型、市场主体动向以及地缘政治等主要的市场要素将表现出新的特点。正所谓年年岁岁花相似,岁岁年年人不同,如果说2015年全球油气市场还处在低油价下的适应期,行业主体努力适应油价下行的侵袭,那么2016年全球油气市场运行估计会表现出低油价下稳定发展的特点。
展望2016年,从供给侧来看,OPEC的高产策略动向以及全球石油供给的再平衡将成为左右市场走势的关键因素;从需求侧来看,全球经济形势不容乐观,特别是新兴市场经济增速的进一步放缓也将使全球石油需求增长动力不足。而汇率市场波动、投机力量多空更替以及潜在的地缘政治风险都将增加油价波动的不确定性。可以说,2016年全球油气市场的主线依然离不开低油价,石油行业在经历了行业主体降薪裁员与大幅削减投资等举措的影响之后逐渐趋于稳定,旧的发展均衡体系被打破,新的均衡逐步建立。
1. 国际油价形势趋稳
据预测,2016年,国际油价仍将保持低位震荡,油价整体水平与2015年基本持平。2016年,Brent年平均油价为53美元/桶,WTI年平均油价为49美元/桶,平均价差将缩小至4美元/桶。
2.美国原油出口解禁及其后续影响需要持续关注
美国炼油业虽然强大,但炼制的原油平均API°仅为31,而2010年API°为30,四年间方才提升了一个单位,说明现有装置通过改造以适应不断增长的轻质原油供应有一定的难度。
3. 资源国:普遍“松绑”油气财税政策可能性大
2015年由于低油价的持续,一些昔日在高油价时期实施苛刻财税条款的资源国开始改变姿态,主动调整财税政策以吸引外资,以保持本国油气产量的稳定。这也是低油价下石油产业发展模式表现出的“抱团取暖”的特点之一,资源国主动与投资者联手抵御低油价寒冬。
4. 中国油气体制改革进程加快
2015年国内的油气体制机制改革出现了许多新气象,值得关注。虽然前几轮的改革效果不仅理想,但有其积极意义。适逢油价在2015年度整体低迷,上游改革在推进的同时,下游的改革市场的改革也没有停滞下来。中石化率先掀起了在下游市场经营领域的混改,政府打破了多年原油进口经营权的垄断,一部分民营企业开始具备原油进口资质。
5. 石油行业继续艰难运行
鉴于2016年低油价持续下去的可能性很大,该年度石油行业的萧条期估计还得延续,石油公司还得过紧日子。不过在应对低油价,压缩投资的过程中,石油行业并非坐以待毙和一成不变,他们的经营表现出的一些结构性变化还是值得注意。
6. 油气并购:上游萧条中下游繁荣
上中下游业务并购市场的变化再一次验证了石油公司发展重点适度转向中下游,通过资源整合以应对低油价的经营理念的变化。2016年随着低油价、低气价的持续,油气并购市场的这一变化估计还将持续下去。
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