欧佩克+或在月底宣布减产，油价后续走势如何？

 

据路透社报道，上周五，三位消息人士称，欧佩克+在与非洲产油国就2024年产量水平达成妥协的道路上又近了一步。此前，有官员透露称，欧佩克+成员国安哥拉和尼日利亚的目标是提高石油产量配额。
 

 

一位不愿透露姓名的消息人士表示，他“有99%的信心”认为欧佩克+能在11月30日达成协议。两位消息人士称，协议即将达成。还有一位消息人士则说，讨论仍在进行中。

 

上周三晚间，欧佩克+推迟了原定于11月26日举行的欧佩克+部长级会议，有消息称欧佩克+内部难以就减产问题达成一致。受此影响，上周WTI 1月原油期货累计下跌0.66%。布伦特1月原油期货累跌0.04%。原油市场周五整体成交量低迷，原油看跌期权数量已飙升至创纪录新高。

 

一些分析师表示，他们预计欧佩克+将延长甚至加大减产力度，以支撑油价。市场还在等待沙特是否延长其额外100万桶/日的自愿减产，该减产原计划于12月底到期。

 

中信建投期货首席能化分析师董丹丹表示，上周和本周原油市场波动都将围绕欧佩克+的会议来进行。目前欧佩克+成员国的争执点主要有两个：一是沙特希望其他成员国也能做出更多减产承诺，而并非只有沙特单方面额外尖山100万桶/日，即沙特希望产油国一起行动深化减产；二是非洲产油国对上次会议下调产量配额的决议不满，安哥拉甚至一度威胁退出联盟，OPEC+必须有安抚非洲产油国的举措。会议推迟在欧佩克+历史上也并非没有前例，会议推迟并不代表联盟破裂，预计欧佩克+在11月30日会议上至少会维持当前的减产举措。

 

建信期货分析师李捷认为，考虑到近期布油再度跌破80美元/桶，市场对欧佩克+部长级会议上沙特再度延长100万桶/日额外减产的预期愈发强烈。从2024年的平衡表来看，若沙特在今年底结束100万桶/日额外减产，明年上半年市场将陷入供过于求的困境，预计过剩幅度也在100万桶/日左右。因此，沙特可能至少将额外减产延长至明年3月底，届时可以再观察市场环境以决定下一步行动。此外，近期也有市场消息表示沙特不满部分OPEC成员国的减产力度不足，可能在月底的会议上宣布结束超额减产，通过更低的油价来倒逼其他成员国主动提高减产执行率。

 

看向基本面，据董丹丹介绍，过去一个月原油市场的去库节奏已经明显放缓，过去一周全球石油高频库存全面攀升，这说明当前的经济现状和供给结构对原油价格支撑较为有限。从需求数据看，中国地炼开工率见底回升，中国主营炼厂开工率连续第二周攀升，美国炼厂开工率也环比走高。法国10月成品油销售额出现了自7月以来的首次同比增长。油价回落后，需求端的压力稍稍缓解。

 

李捷表示，市场此前持续交易需求端的弱势。EIA在11月报中将2022年全球原油需求较10月报中的预测上调42万桶/日，2023年需求预期上调12万桶/日。2023年全球原油需求增速由176.25万桶/日降至146.5万桶/日。但此后EIA表示美国原油需求数据统计错误，并发布了更新后的11月报。2022年原油需求持平10月报，2023年需求上调了12万桶/日，2023年需求同比增幅上调至188万桶/日。IEA和OPEC也都小幅上调了2023年全球的需求预期。

 

李捷称，目前来看伴随全球炼厂检修逐步结束，终端需求有望边际回升，近期欧美炼油利润也逐步反弹，叠加原油库存低位，油价难以趋势下行。本周即将召开欧佩克+部长级会议，期间可能释放各种消息来测试市场的反应，预计短期油价仍将保持高波动率，建议观望为主。

 

“值得注意的是，过去一段时间在布油走势略偏弱。挪威增产、美国对欧洲出口增加都拉低了布油相对于Dubai和LLS的价差。这是全局弱势在局部地区的突出表现。展望后市，我们认为油价难逃振荡格局，欧佩克+部长级会议的结论仍会是积极的，柴油裂差企稳，全球炼厂毛利回升，原油需求也会有阶段性好转。油价难以上行突破90美元/桶的高位，趋势下跌的难度也较大。”董丹丹总结道。