核心产油国重申减产行动 对油市走向影响有限

11月5日，沙特阿拉伯和俄罗斯重申了年底前自愿削减石油供应的承诺。沙特阿拉伯再次确认将每日减产100万桶的承诺延长到年底，该国12月份原油日产量将达到约900万桶。俄罗斯也再次确认，将每日减产30万桶的协议延长至12月底。

今年以来，OPEC+频频扩大减产规模及延长减产时限，在4月初的会议上，OPEC+决定将原油减产政策延长至2024年年底。7月份起，沙特阿拉伯自愿每日减产100万桶以支撑油价。俄罗斯则在4月份时决定，在2024年底之前将原油日产量减少50万桶，8月份将在今年年底之前将出口量调整至减少30万桶。

针对此次重申减产，俄罗斯和沙特阿拉伯表示，将在下月审查自愿减产决定，以考虑进一步减产或增产，还表示减产加强了OPEC+支持石油市场的稳定和平衡而采取的预防措施。OPEC+的能源部长们将在11月26日召开的会议上讨论市场状况和产量配额。

随着巴以冲突的地缘溢价从原油市场撤离，导致原油价格出现了较大幅度的下滑，WTI和布伦特从冲突之初的89和92美元/桶附近，跌至近期的80和84美元/桶附近，战争的因素已经完全从油价中排空。

对于核心产油国来说，油价的迅速下滑是推动其重新减产行动的主要推动力，产油国致力于维持一个稳定且价格相对偏高的原油市场环境。但这次的“重申减产”对于油市的推动作用已十分有限。9月初，沙特和俄罗斯额外宣布将额外减产延期至今年年底，原油市场迅速发酵，WTI和布伦特先后突破90美元/桶，可以说是完全脱离了基本面盲目冲高，仅仅只是以为“额外减产”的消息对于市场心态起到了很强的提振作用。

可以说，9月份的原油市场已经完全消化了沙特与俄罗斯延长减产期限的消息，因此除非产油国再度加码减产的规模，否则仅仅只是维持前期的减产政策已成了“强弩之末”。近期，来自欧美的经济数据表现不佳，使得全球经济前景承压，伴随而来的是对原油需求的担忧。在叠加了当前正值原油消费淡季，在缺少了需求的支撑下，国际油价已没有上涨的空间。结合现下原油市场的基本面情况，在排除了不可抗力等因素后，原油价格最终将回落至70-80美元/桶的区间内运行。