OPEC+减产叠加地缘局势 国际原油市场将走向何方？

2023年已行至年末，回顾这一年， 国际原油市场在OPEC+减产及地缘局势扰动下可谓是波谲云诡，跌宕起伏。

2023年国际原油市场价格走势分析

今年国际原油（ 布伦特期货）整体呈现先抑后扬态势，但价格重心明显下移。截至10月31日，2023年布伦特 原油期货均价为82.66美元/桶，较去年均价下跌16.58%。今年国际原油价格走势呈现“重心下移、前低后高”的特征，上半年加息背景下欧美银行业危机等各种经济压力浮现，导致油价走低，跌幅高达16%。进入下半年后，得益于OPEC+多个产油国减产等因素的支撑，基本面利好开始凸显，OPEC+累计减产幅度超260万桶/日，相当于全球原油产量的2.7%，带动油价创下20%左右的涨幅，布伦特原油期货再次重回80美元/桶以上的高位区间。

表：2023年国际原油价格一览表

2023年布伦特波动区间为71.84-96.55美元/桶，最高点出现在9月27日，最低点出现在6月12日。70-90美元/桶是布伦特原油期货2023年的主流运行区间。截至10月31日，WTI及布伦特原油期货分别较年内高点跌12.66美元/桶、9.14美元/桶。

在进入10月后，由于巴以冲突的爆发，地缘风险溢价下国际原油价格显著上涨，但伴随着冲突并未影响到主要产油国的产出，供应风险减弱，叠加OPEC和美国原油产量增加，油价随即下跌。具体来看，冲突爆发在10月7日，截至10月19日，布伦特原油期货上涨4.23美元/桶。截至10月31日，布伦特原油期货87.41美元/桶，较10月19日下跌4.97美元/桶，抹去了巴以冲突以来的全部涨幅。

2023年国际原油市场主要影响因素分析

2023年来看，宏观经济和地缘政治对原油价格的影响力度均有增强。宏观经济对于原油的影响主要集中于需求端，今年3月欧美银行业危机爆雷、4月美联储鹰派言论密集出台、5月美国债务上限风险施压，6月加息导致的高利率环境对经济形成拖累，经济层面的弱势和利空情绪直接压制3-6月的国际油价，也成为了上半年国际油价无法向上抬头的核心利空因素。地缘政治方面，10月7日巴以冲突爆发，地缘风险再度加剧，国际油价在此支撑下再度重返90美元/桶附近的高位，但伴随着市场重新审视此事件的实质影响，对供应风险的担忧有所消退，原油价格随即回落。

当下，就主要影响因素来看，可以归纳为以下几个方面:巴以冲突会否影响到主要产油国的产出、OPEC+减产延长至年底、美国放松对委内瑞拉的制裁、美国原油产量升至年内高点、欧美通胀进展、亚洲需求的实际表现、伊朗增产及交易商情绪的改变。