今年油价会暴跌吗?

 

BMI油气研究主管Joseph Gatdula表示，油价“大幅回落”的风险越来越大。

 

Gatdula告诉钻机地带称，鉴于不确定的经济前景，油价大幅回落的风险越来越大，特别是考虑到持续的通货膨胀正影响着全球市场。并补充称，如果通胀依然顽固，利率继续上升，无疑会给油价带来压力，并可能导致油价出现下一轮下跌。至于美国，Gatdula表示，美联储仍致力于抑制通胀，并警告称，如果通胀继续保持“黏性”上行，将有必要进一步加息。

 

Gatdula对钻机地带表示，利率的不确定性既增加了价格的上行空间（来自那些认为加息很快就会逆转的人），也增加了价格的下行空间。他补充道，尽管目前，疲软的经济前景正在给价格带来压力，对反弹的预期也不那么令人信服。Gatdula警告称，价格的另一个风险是对银行系统的“冲击”，导致信贷市场收紧，这也可能引发油价下跌。

 

尽管BMI负责人指出，该公司并不排除油价暴跌的可能性，但Gatdula概述了该公司认为有两种主要机制可以阻止油价大幅下跌。他表示，首先是欧佩克+在管理供应方面的决心。并补充道，4月份的意外减产只会强化“欧佩克看跌市场”。Gatdula继续说道，其次，美国已承诺补充耗尽的美国战略石油储备。最近的市场倾向使美国有望将WTI的目标设定在每桶67～72美元的区间，如果这触发美国政府的采购程序，理论上应该为油价设定一个下限。PVM Oil Associates的石油分析师Stephen Brennock告诉钻机地带，他强烈怀疑今年油价是否会暴跌。

Brennock表示，尽管经合组织(OECD)的需求前景黯淡，但欧佩克+的供应限制，将确保在未来几个月内实现支持价格的石油平衡。他补充称，如果油价长期跌破每桶80美元，可以肯定的是，欧佩克将通过进一步减少供应来充当后盾，以确保油价回升至这一关键门槛之上。到目前为止，布伦特原油2023年的最高收盘价是1月23日的每桶88.19美元。2023年最低的收盘价是5月3日的72.33美元/桶。在撰写本文时，布伦特原油价格为每桶76.16美元。

 

 

据油价网2023年5月9日报道，石油巨头从去年的能源危机中赚取的巨额现金已成为传奇故事。无论是用暴利税来威胁石油行业，还是被活动人士用来给已经被妖魔化的石油行业形象增添更多细节，这样的武器都不再特别奏效。与此同时，石油行业一直保持低调，降低了资本支出。由于油气公司寻求为下一次价格暴跌做好准备，资本自律的趋势似乎已在油气行业中根深蒂固。

《华尔街日报》本周报道称，标准普尔500指数中最大的7家油气公司的现金总额已超过800亿美元。仅埃克森美孚公司一家公司的现金储备就接近300亿美元。雪佛龙公司的现金储备超过156亿美元。石油巨头中规模最小的依欧格资源公司也拥有超过50亿美元的现金储备。“石油巨头一直在分红。这是一个标志，”能源投资公司Tortoise的董事总经理Rob Thummel如是告诉《华尔街日报》记者，“但现在除了股息，还有多余的现金可以用来回购股票。”

 

这就是过去几年，尤其是去年，能源股保持高位的原因。投资者可能越来越关注气候变化，但当他们看到回报时，他们仍然可以意识到这才是“真实回报”。他们在能源股中看到了这一点。

另一方面，这些能源股的发行商知道，正如雪佛龙公司首席财务官皮埃尔·布雷伯所说，“石油巨头的好时光不会长久，它们正在储备现金，以备当前的好时光结束。好时光结束的时间可能比预期的要早。”英国《金融时报》在最近的一份报告中指出，自今年年初以来，标准普尔500指数的能源板块下跌了5%，而整体指数上涨了8%。油价在一个月内每桶下跌了约10美元。对经济衰退的恐惧情绪高涨，这对能源股造成了伤害，而这些股票即使在经济不景气的时候也能带来一定的回报。

 

在某种程度上，这种情况有点荒谬，正如美国能源咨询和分析公司PetroNerds首席执行官特里莎·柯蒂斯所描述的那样，“这些石油巨头在亏损的时候股价很高”。柯蒂斯对英国《金融时报》表示，“现在石油巨头赚了大钱，却得不到回报。”据一些人说，人们担心随着油价下跌，能源公司将开始削减股息，其中一些公司的股息是可变的。似乎并非所有投资者都对此感到高兴。但是，在大型石油公司和小型石油公司也现金充裕之际，对能源股的怀疑还有一个更大的因素。

 

达拉斯联邦储备银行第一季度能源调查的一位受访者在评论部分表示：“据估计，油田作业成本增加了30%～40%，借款利息费用也增加了，天然气价格急剧下跌，加上原油价格下跌，导致现金流明显减少。”

 

英国《金融时报》援引的美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，除了成本上涨和油井生产率下降外，声誉因素似乎比以往任何时候都更重要。达拉斯联邦储备银行调查的受访者表示，外部投资者正在对石油和天然气失去兴趣。PetroNerds的柯蒂斯表示：“市场和投资者仍然对石油和天然气感到不安。这些公司的价值并没有按照它们的资产或它们的产品来计算。”

 

在这样的背景下，至少在美国经济和全球经济前景变得更加明朗之前，没有什么比让股息保持接近、现金储备保持更接近更有意义的了。
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