山东独立炼厂进入集中检修期 后期原料需求或略受限制

截至2023年3月15日，山东原油独立炼厂样本库容率：49.10%，同比减少3.57%，较年内高点跌0.59%。近期厂区库存连续松动。
 

三月份山东独立炼厂原油厂库连续窄幅下跌，主要是因山东独立炼厂进入集中检修期，其独立炼厂港口原料回输到厂积极性偏弱。2月中下旬开始鑫泰石化装置轮检，中海外能源2月底开始检修，且本月内东营石化检修。后期联合石化4月份有检修计划，齐成石化、垦利石化或5月份检修。近期独立炼厂对进口原料的询盘积极性略有放缓，市场听闻成交有限，普遍维持刚需采购。

 

图2 国际油价与现货价格走势对比
 

 

表1 山东独立炼厂主流炼油贴水价格

 

 

从价格来看，在独立炼厂进口原油配额充足的情况下，独立炼厂采购积极性延续。俄罗斯 原油价格延续前一年的跌势，升贴水价格连续快速下滑，独立炼厂对传统加工油种ESPO的关注度升高。进入年内2月中下旬后，俄罗斯原油升贴水价格跌入俄乌冲突以来的最低点。其价格连续下跌主要是因为欧美国家、国际各种组织对俄罗斯经济制裁，俄罗斯原油销售空间缩减，在升贴水价格连续下跌的状态下，市场对进口原油的询盘、采购积极性快速升温，且市场成交个别价格更低的死货。不过，由于贴水价格较低，利润可观，其他亚洲国家入场采购俄油，其价格开始反弹上涨。而市场上价格存在优势的稀释沥青关注度升高，稀释沥青贴水价格涨至-18美元左右的价格，市场有贸易商表示市场货源供应趋紧，后期看涨意愿升高。

 

整体来看，国内独立炼厂普遍关注俄油、稀释沥青、混调燃料油。市面上升贴水价格将直接影响炼厂的采购积极性，而采买远期现货原油升贴水价格或起主导作用。在独立炼厂进口原料需求较为稳定的状态下，预计二季度进口原料的需求空间略受限制，独立炼厂延续低价买入。