转型｜独立炼厂向更深层次加工和多样性产品发展

2016年，中国独立炼厂开始集中投产较大规模的连续重整和加氢裂化装置，从多产和加工石脑油开始，2020年以后向更深层次加工和多样性产品发展。

 

2020年前后，独立炼厂随着不同装置的投产，成品油收率变化大致分2个阶段。

 

第一阶段是2016-2019年，新投产的加氢裂化装置在多产石脑油的同时，也增加了柴油产量；而连续重整装置少有下游配套，主流产品最终仍是流入汽油为主，因此汽柴油收率并未有显著下滑，个别年份因利润较好有所提升。

 

2020年，恒力石化、浙江石化新建一体化炼厂以其低成品油收率拉低了中国水平，另外，传统独立炼厂的芳烃、液化气、气体等深加工装置开始投产，部分化工原料被充分使用，成品油收率大幅下滑。

 

但2020-2022年，大多数炼厂的继续转型空间微小，兴建装置多集中在气体深加工方向，体量较小，对成品油收率影响微弱。

 

2022年中国独立炼厂成品油收率继续下降至58.38%。

 

2022年少数炼厂化工装置投产是成品油收率下滑的原因之一，另外沥青利润较好且部分炼厂阶段性主动减产汽柴油也是重要原因。柴汽比方面，绝大多数炼厂对汽柴油生产装置的投建已结束，装置配置是影响收率的首要因素。

 

2022年中国独立炼厂柴汽比小幅反弹，升至1.65，全年绝大多数时间柴油利润高于汽油，且柴油供需格局更好销售顺畅，炼厂主动对柴汽比略作调整。

 

截至2022年11月，全国炼厂产能9.74亿吨/年，至2025年前拟投产产能0.83亿吨/年，按照2025年全国炼油产能不超过10亿吨/年的要求，有0.57亿吨/年的产能需要退出，其中独立炼厂可能占到0.4亿吨。这些新建项目成品油收率普遍低于50%，退出产能则收率较高，最终从企业构成上有利于收率的降低。

 

炼厂装置方面，汽柴油相关装置投建减少，老装置技改偏向减产汽柴油，基础装置未来逐渐开始淘汰，成品油收率也会相应降低。重油加氢裂化装置作为减油增化的衔接装置之一，预计未来五年还有2700万吨/年产能投产，装置综合柴油收率在30%-35%，同时导致去往催化和焦化的原料减少。催化裂化、延迟焦化作为基础的汽柴油装置投产规模继续降低，在新建一体化炼厂中规模也较小，部分炼厂迟迟未动工建设的催化裂化转置可能不再建设，焦化装置得益于石油焦下游的高速发展，存续时间延长，但也即将从规模增长转入下滑。汽柴油加氢和柴油改质装置与一、二次装置相匹配，在汽柴油产能过剩的情况下，规模难以扩张。柴油加裂则会成为一部分炼厂将过剩的柴油转化为化工原料的重要选择。

 

预计随着上游企业和装置调整，配合汽油需求即将达峰和柴油需求下滑的现状，中国独立炼厂的成品油收率降加快下滑，2025年左右降至54%左右，2027年以后降至50%以下。