美国CPI同比增速来看，自2021年5月起即大幅上扬，2022年则屡创新高，且在6月历史上首次破9，反映出当前美国通胀压力显著升高，高通胀已经成为美联储急需解决的头号经济问题。
9月13日最新数据显示，美国8月整体CPI年率录得8.30%，高于预期值0.2%，低于前值的8.50%，核心CPI年率也较预期值高出0.2%至6.30%，并且大幅高于前值5.90%。最新的美国通胀数据提振了美元汇率，给以美元交易的石油期货价格带来压力。周二洲际交易所美元指数涨至109.771点，涨幅1.3%。高通胀将抑制投资和消费需求，美国经济下行压力较大。
CPI数据如此高企，或致使即将于本月召开的会议做出加息100个基点的概率变大。美联储在未来几个月可能会更加激进加息，而加息将抑制经济增长，并最终拖累终端需求。因此美联储会议召开之前，货币政策预期可能仍将是能源市场以及全球大多数资产类别的主要影响因素，需重点关注。
8月美国失业率3.70%，环比增长0.20%。实际上该国失业率自2021年起便持续下跌，已经摆脱了2020年疫情对就业带来的不利冲击，相对稳定的失业率也给予美联储加息的底气。而美国的现有劳动参与率比疫情前下降1.3%，缺口的0.9%恐难以修复，这主要源于人口结构变动和提前退休。此外，美国财政给居民大量补贴，也推高了薪酬。
美国本轮通胀主要由能源推动，以原油为首的大宗商品价格的上涨，加剧了美国的通货膨胀。今年以来，美联储已进行了5轮加息，且加息力度达到28年来高点75%。8月美联储主席鲍威尔表示，控制通胀是当前首要目标，加息操作将持续进行下去。市场预计美联储9月加息力度或在75个基点，依然维持近30年来最大的加息力度。
长周期来看，美元指数与油价呈现反相关关系，强势美元对油价施压明显。美联储3月开启加息，美元指数持续攀升，9月6日突破110的高位，为近年来首次。目前与3月初相比，美元指数已上涨13.27%，而油价下跌了11.57%。
综上所述，当前美国及欧洲国家普遍面临高通胀的局面，同时四季度欧洲天然气危机与主权债务风险也加剧了本轮通胀。因此极大地增加了资本市场对于欧洲乃至全球经济衰退的预期。除了货币政策外，目前影响原油市场的因素仍是多元化的，俄乌冲突仍在进行，欧洲天然气危机日益紧迫，美元指数不断走强，美伊谈判暂陷僵局均将影响油价走势。目前来看，供应端无明显增量将给予油市底部支撑，但在美联储加息及全球经济衰退预期下，原油价格上行压力较大，预计短期内油价或承压前行。
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