油价80美元/桶来了，未来如何破局？

不温不火中，油价来到了80美元/桶。这个位置，在历史中属于偏高位置，而在近五年之中，属于绝对高位，只有2018年的第三季度达到过这个位置。既然80美元/桶已经到来，与其去预测延续性，倒不如理性的分析如何破局。

 

 

至于这波油市的上涨，可以从两个方面来考虑。一是美国飓风的问题，累计影响产量高达3000万桶。如果对比欧佩克和非欧佩克每个月50万桶/天的增量，一个月才有1500万桶，足可以看出飓风的影响是巨大的。这也就是说，减产国适度增产的努力和效果，被飓风的影响彻底化为泡影。二是天然气和煤炭等替代能源的高涨，特别是美国和欧洲的天然气市场，价格已经来到了绝对高位，全球能源短缺令市场担忧原油市场。从比值来看，原油价格是相对低估的，因此，受到的上涨带动作用是很明显的。

 

到了80美元/桶，市场不乏看涨100美元/桶的声音。这种看法，谈不上理性，仅可作为参考。其实，在期货市场，极端价格，都是脱离基本面的，仅是资金推动下情绪的释放。同样的库存，不同的情绪，价格有天然之别。因此，与其预测位置，不如思考一下如何破局。就像2020年年初价格战之后，思考如何破局一样。

 

回顾历史，可以总结很多经验。2018年第三季度，油价也是高位，和目前的位置差不多。当时破局的核心在于两点，一是美国政治施压沙特，起到了决定性的作用；二是美国豁免延期了中东某国家的制裁，这对油价也是不小的利空。既然沙特开始增产，众多减产国将会跟进，市场基本面会发生巨大改变。

 

通过对比，现在的局面有两点不同。一是美国原油产量和三年之前是减少的，这个短期内无法改变；二是美国政治的压力变了，之前是特朗普疯狂的施压沙特，各种推特引导油价，现在的拜登，显然温柔多了。当然，欧佩克的闲置产能是非常充裕的，这是油价没有彻底起飞的压舱石。

 

国庆期间，10月4日减产会议召开，市场会发生什么，需要时间来验证。一方面看沙特如何调整，另一方面看美国脸色如何。但是风险，始终是存在的。估值中性，驱动不明朗，政治属性大于一切，尽量观望吧。
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