低价出手阿根廷油气资产，中石化算“割肉”吗？

近日，外媒消息称，中石化已经将其在阿根廷当地的一家下属企业——中石化阿根廷勘探与生产公司，卖给了阿根廷当地公司Compania General de Combustibles SA（CGC）。这意味着，对于中石化来说，这笔自2017年以来一直试图出售的阿根廷业务，终于脱手了。

 

面对能源转型，全球石油巨头一直在寻求出售非核心资产。例如,近期壳牌正在考虑出售其在美国德克萨斯州二叠纪盆地的部分或全部业务；埃克森美孚退出了在伊拉克的大油田West Qurna 1油田项目；BP也在考虑出售其在阿尔及利亚的油气资产。对于中石化来说，相较于其十年前以24.5亿美元收购这笔阿根廷资产而言，如今作价2.4亿美元卖出，单纯看数字的话，几乎是“割肉”。但回顾彼时的市场行情，结合当今中石化在能源转型大背景下的战略布局，此笔交易则是顺应行业发展的必然选择。

 

 

2010年12月10日，中国石化与美国西方石油公司宣布达成收购协议。根据协议，中国石化以24.5亿美元收购西方石油公司阿根廷子公司100%股份及其关联公司。这是中石化第一次进入阿根廷油气勘探开发市场，对于拓展其上游由于具有重要影响。

 

另外，从当时的国际油价来看，彼时的收购可谓处于油价低点。由于受2008年国际金融危机的影响，2009年国际油价暴跌，平均油价从2008年的96.99美元/桶跌至2009年的61.51美元/桶。到2010年国际平均油价有所回升，为79.47美元/桶。

 

▼1970——2020年国际平均油价

 

在油价暴跌之后，行业往往会迎来并购热潮。在国际上，2010年5月壳牌以 47 亿美元收购了 East Resources、同年11月雪佛龙以 43 亿美元收购Atlas Resources；在国内，“三桶油”也抓住时机拓展国际市场。2010年，中国石油与壳牌联合以31亿美元的价格收购澳大利亚Arrow Energy公司的股份、同年11月底中海油通过其合资公司Bridas Corporation以约70.6亿美元的价格从BP手中收购泛美能源60％权益。而中石化除了以上的24.5亿美元收购案外，还在同年以71.09亿美元收购雷普索尔巴西子公司40％股份。

 

然而，2011-2013年高涨的油价却未能让阿根廷这笔资产躲过下一轮油气寒冬。2014年国际油价告别百元记录，一路下跌，到2016年平均油价低至43.67美元/桶。2013年到2015年这三年间，中石化国勘发布的公开数据显示阿根廷公司净亏损5.5亿美元。但是，据财新称，有内部评估报告显示，中石化国勘在阿根廷项目上的亏损高达25亿美元。

 

无论具体亏损多少，2017年开始便有消息传出中石化欲出售阿根廷资产。在2017年底，更是有消息报道称，阿根廷Vista油气公司拟出资5-6亿美元收购中石化在阿根廷投资的油田。根据近日的消息报道，这笔资产出售尘埃落定，终于脱手了。

 

如今，历经十年，无论是石油行业还是中石化本身，都已经不再是十年前的模样。在能源转型大环境下，与其说出售阿根廷资产是及时止损，倒不如说是顺应行业潮流。

 

 

如果把中石化收购阿根廷资产放到整个油价变化图中，可以看到，80年代以来，国际油价经历了五次油价暴跌，中石化这笔交易经历了其中的三次油价大暴跌的洗礼。

 

 

在2008-2009年油价暴跌之后，和众多大型石油公司一样，中石化抓住时机收购阿根廷石油资产；经历2014-2016年的油价暴跌后，中石化开始重新审视该笔资产；到如今，面对新的行业形势和新的发展战略，中石化逐步剥离非核心资产，聚焦新战略，展望新的方向。在4月17日的央视《对话》栏目中，中石化董事长张玉卓表示，未来的中石化，将被打造成世界领先的洁净能源化工公司。

 

根据今年初中石化发布的路线图，“十四五”期间，中石化将加快发展以氢能为核心的新能源业务，成为中国第一大氢能公司，到2025年建设1000座加氢站、5000座充电站和动力电池交换站以及7000座分布式光伏电站。

 

 

 

截至2020年底，中国石化销售有限公司累计开展加氢站试点项目27个，加氢站点分布在广东、上海、浙江和广西等地。在光伏发电方面，截至目前，中国石化江苏油田已建成光伏电站85座，累计装机容量达5661.51千瓦，年发电约450万千瓦时。

 

此外，在各大石油巨头追捧的减碳“利器”CCUS(碳捕集封存与利用)方面，中石化也正在在加紧步伐。本周一，中石化宣布将开启我国首个百万吨级CCUS项目建设，涵盖碳捕集、利用和封存3个环节。项目建成后将成为国内最大CCUS全产业链示范基地，为国家推进CCUS规模化发展提供应用案例。