中国原油进口“狂欢”落幕

中国8月的原油表观需求量环比下降5.5%，为5月以来的最低水平；但同比增加10%。同期，主要成品油的表观需求量也环比下降2%，出口增长34%。8月数据表明，4月以来的原油消费反弹只是昙花一现，主要由于城市重启释放了被压抑的需求，更重要的是，中国政府积极购买原油填充战略储备。随着这些驱动因素逐渐消失，在2020年的余下时间里，原油需求不会实现快速增长。疫情复发的威胁和中美紧张局势可能会抑制对中国商品的需求，从而导致原油消费不太可能全面复苏。

中国石油产品供应过剩促进出口

月到9月22日，中国国有炼油厂的开工率停滞在74%，而独立炼油厂的开工率则从76%降至73%。与此同时，国内需求疲软也促使8月中国成品油出口总量环比增加34%至430万吨，为5月以来的最高水平。中石油和中石化等中国国有炼油厂可能会受益于出口利润率的改善。