进口资源及炼厂产量均下降明显 保税船用油基本面偏强运行

随着9月需求旺季逐渐到来，油品市场需求有望整体向好，此外航运需求仍在缓慢恢复中，加之香港疫情虽稍有控制，但对当地港口船加油业务仍有影响，部分需求或将继续转移到国内，预计下月保税船用油需求量继续维持偏高水平。

 

据海关数据显示，2020年7月，中国保税船用油进口量为56.05万吨，环比下滑59.34%，同比亦下滑14.86。分析认为，由于5月、6月保税进口资源数流入量维持高位，同时国内炼厂低硫船燃产量也稳步提升，导致国内各地区燃料油库存维持高位，且多数储罐都处于饱和状态，国内保税资源供应足以满足市场需求。与此同时，进口资源与国产资源相比价格优势并不明显，保税经销商囤货的积极性有所下降，多重影响下，7月份我国保税船用油进口数量大幅度下滑。此外，据金联创船期跟踪统计，8月中国保税船用油进口量在61.7万吨左右，依旧维持偏低水平。

 

据金联创不完全统计，8月中国炼厂生产低硫船燃总量在69.2万吨左右，环比减少23.5%。目前生产低硫船用燃料油的效益偏差，国内炼厂生产积极性都有所下降。具体来看，本月中石化炼厂低硫燃料油产量下降明显，据了解，中石化旗下部分炼厂已有降量操作甚至个别炼厂暂停生产低硫船燃。此外，今年中石化低硫燃料油出口配额使用量已超过75%，或成为其产量下降的另一原因。中石油炼厂产量也有窄幅的调整，但总体产量仍维持正常水平。据了解，中石油旗下个别炼厂也有降量打算，但受总部任务量限制暂未实施。中海油炼厂产量持稳为主，民营浙石化炼厂近期生产低硫燃料油的积极性不高，本月暂未生产，故而本月国内炼厂低硫船燃总产量下滑明显。

 

据海关数据显示，2020年7月中国保税船用油销量为134.07万吨，环比增加3.67%。7月舟山港保税船用油销量为36.6万吨，环比上涨22%。7月，保税燃料油价格继续小幅上行，且随着局部地区疫情形势的好转，全球船舶闲置运力开始被慢慢激活，尤其是集装箱货运需求改善明显。此外，7月国内铁矿石需求强劲，支撑海运需求继续好转，保税市场交投氛围继续好转，提振保税船用油销量稳步上涨。

 

8月终端航运市场恢复缓慢，保税船用油需求难有明显提升，且本月台风天气频繁，沿海各港口加注量均受到不同程度的影响。不过由于7月底香港地区疫情大规模蔓延，当地港口停泊船只需要隔离14天，保税船加油业务受到严重影响，导致香港的部分船用油需求转移到了国内南方港口，支撑8月份保税船用油销量仍维持较高水平。

 

后市来看：目前由于生产效益偏低，国内炼厂生产低硫船燃的积极性不高，部分炼厂仍有降量操作，预计下月低硫燃料油产量多维持在70万吨左右。此外，进口资源流入量也将维持偏低水平。不过由于目前各地区燃料油库存仍维持高位，故而下月保税船用油供应量依旧充裕。随着9月需求旺季逐渐到来，油品市场需求有望整体向好，此外航运需求仍在缓慢恢复中，加之香港疫情虽稍有控制，但对当地港口船加油业务仍有影响，部分需求或将继续转移到国内，预计下月保税船用油需求量继续维持偏高水平。