基础油利润扩大，炼厂开工率提升，但后市走向仍不明朗

随着国内企业的复工复产率不断提升，基础油市场迎来需求集中释放期。自1月下旬国内疫情爆发持续到3月上中旬，国内润滑油企业基本处于停工停产状态，作为主要原料的基础油市场需求降至冰点。

 

3月中旬以后，国内疫情基本得到控制，国内企业复工复产持续上升，基础油市场需求有所回升，4月中旬迎来基础油涨价潮。究其原因分析如下：

 

1．国际原油价格下跌，国内成品油价格触及地板价，不在调整，使得国内炼厂生产积极性显著提升。

 

2．润滑油企业复工率显著提升，前期积攒订单急需执行，而企业原料库存寥寥无几，集中采购，市场需求增多。

 

3．低粘度资源产量减少，因成品油价格相对国际原油溢价明显，成品油产量提升，使得低粘度基础油加工原料减少，导致供应减少，价格上涨。

 

4．高粘度资源需求增多，换油期到来，润滑油原料调整，高粘度基础油需求应季性上涨，而国内炼厂生产高粘度基础油资源稀少，进口资源船期延误等因素使得市场现货紧缺，价格坚挺上涨。

 

综合以上各方面因素，基础油市场短期内维持上涨走势，但上涨幅度及延续时间长短暂无法预计。

 

后市难以预测，全球层面来讲，如果疫情得到控制，经济秩序能够恢复，需求上涨周期将适当延长。但是如果情况没有得到控制，欧美作为疫情的暴风眼，经济停滞、需求锐减不可避免，在亚洲，韩国、新加坡、泰国、台湾等国家和地区炼厂基础油资源主要出口地区以欧美为主，其基础油出口将受到严重打击。随之而来的是资源消化渠道的调整，届时经济秩序有效恢复的中国市场将成为其必争之地，虽然前期也有资源流向我国市场，但该部分资源所占比重相对有限。后期如果资源大量流向国内市场，进口资源与国产资源的竞争显而易见，价格战将不可避免。因此基础油后期市场走向成谜，建议商家以短线操作为主，炼厂方面控制库存尤为重要。