2月中国成品油库存将达上限

预计2020年2月份中国汽柴油库存将高达5600万吨，根据国内成品油库容约1亿立方计算，国内汽柴油库存率高达70%，如果按照有效库容80—85%，目前国内成品油库存即将达到上限值。

下面给大家详细介绍一下2020年1月份供需格局和2月预测数据。

卓创数据统计：2020年1月，中国常减压装置加工总量5607.14万吨，环比下降2.77%，同比上涨4.74%。1月份主营炼厂原油加工量为3899万吨，独立炼厂原油加工量为1708万吨。1月末，受突发事件的影响，各地区人员出行、交通运输量大幅度下降，致使成品油需求下滑，导致主营成品油库存将出现激增。

主营方面：2月份，广西石化、北海石化全厂例行检修外，部分炼厂装置出现临时性停车或降负荷运转，多数主营炼厂根据总部要求，2月份开始降低开工负荷，甚至临时调整原料加工计划，预计2月份主营单位减少700-800万吨原油加工计划。

独立炼厂方面：2月份国内交通管制，独立炼厂销售途径单一且没有完善的成品油管网体系的弊端充分暴露，导致独立炼厂汽油、柴油资源出货受阻，东营、潍坊等地几家300万吨规模以上炼厂陆续停工检修，这导致2月独立炼厂加工量出现大幅减少。预计2月份独立炼厂减少600万吨原油加工计划。

受此影响，预计2月中国常减压装置加工量或继续降低，预计2月加工量为4092.3万吨，环比下降27.3%，同比下降15.05%。

卓创数据统计2020年1月，中国炼油行业一次常减压开工负荷71.50%，较上月小幅下滑2.29个百分点。1月份，国内炼厂无新增检修装置，主营炼厂平均开工负荷维持相对高位，而独立炼厂开工负荷略有降低。

2020年2月并非国内炼厂检修期，受突发事件的影响，部分炼厂选择提前进行检修或临时停车。卓创数据统计：2月份中国常减压装置涉及检修能力共计1亿吨，还有很多企业选择减少原料加工计划。

整体来看：2月份中国常减压装置加工量出现较大幅度的下降，预计中国原油加工量为4092.3万吨，中国炼油行业一次常减压开工负荷或降至55.56%，较上月下滑15.94个百分点。

卓创数据统计：2020年1月，成品油总产量为3770万吨，其中汽油产量1481.45万吨，环比下降3.01%，同比增长5.15%。柴油产量1803.61万吨，环比下跌4.35%，同比微幅下降0.77%。煤油产量485.68万吨，环比小涨0.13%，同比增长12.73%。

预计2020年2月成品油总产量为2778万吨，环比减少800万吨，环比下降26%。其中汽油产量1132万吨，柴油产量1271万吨，煤油产量374万吨。我们认为主营炼厂降低原油计划加工量，加上地方炼厂进入停工检修期是造成2月成品油产量降幅过大的主要原因。

目前中国汽柴油产量降幅过大，我们要时刻关注3月份国际原油走势、供应变化和终端消费复苏情况，警惕国内汽柴油价格出现非市场行为导致的报复性上涨。

卓创数据统计，2020年1月，中国汽油消费量1124.00万吨，环比下降10.47%，同比下跌15.99%；柴油消费量1368.81万吨，环比减少7.67%，同比下降12.28%。煤油消费量310.83万吨，环比增加2.86%

汽油方面：春节假期之前，汽油消费旺盛，下游加油站存一定补货需求，但进入下旬之后，受国内形势影响，居民外出大幅减少，汽油需求表现十分低迷。

柴油方面：受春节假期影响，柴油需求呈逐步下滑态势，工程、基建、物流运输等行业活跃度逐步降低，柴油消费表现一般，月底达到冰点。受此影响，2020年1月份中国汽柴油消费量均环比下降。

煤油方面：受春运消费支撑，煤油消费量仅出现小幅上涨，并未出现相对较大的涨幅，主要是中下旬中国民航总局交通管制，国际航班陆续减少，民航出港航班量明显下降，导致1月份煤油消费量未出现大幅度的上涨。

2月上旬，全国范围内迎来企业延长假期、高速限行、公共交通停运，成品油终端需求减少明显。随着下旬交通陆续恢复，春耕备货等需求提振，汽柴油消费已经出现小幅回升。

整体来看，2月份汽柴油消费量将出现断崖式下跌，预计汽柴油消费量为1300万左右。

卓创数据统计，2020年1月汽油库存量为2194.90万吨，环比上涨7.73%；柴油库存量2563.67万吨，环比上涨3.96%。

2020年1月份中国的汽柴油库存总量在4758万吨，汽柴油库存率在59%，从10月份开始，国内的汽柴油库存压力比较大，汽柴油价格一直受到打压未能出现上涨。中国汽柴油库存出现持续上涨主要是国内汽柴油消费比较稳定，但是汽柴油产量一直在涨，第四季度汽柴油出口也有所放缓。

数据模型计算:2月汽柴油产量为2403万吨，汽柴油消费量预计在1300万左右，出口方面预计在200-300万吨，2月将有800万吨转化成国内汽柴油库存。

预计2月份中国汽柴油库存上涨至5600万吨，按照国内成品油库容约1亿立方测算，国内汽柴油库存率高达70%左右。如果按照有效库容80-85%，国内成品油库存即将达到上限值。

2020年2月21日，国家发布了最新的成品油库存超过2110万吨，国家公布的或仅为主营销售公司库存数据。按照主营单位成品油库容约为3170万立方测算，主营单位的库存水平达到了80%。主营销售单位库存也即将达到上限值。

中国成品油库存处于高位，目前重点在于“去库存”，需要几个月消耗巨大的库存量。根据模型计算，按照炼厂保持降负荷操作，预计3月汽柴油将消化1000万吨库存，按照合理库存在3000-4000万吨计算，需要3个月时间才能恢复至合理库存。如果主营单位加大成品油出口力度，那么国内恢复的时间将有所提前。

按照当前国内市场形势，3月份成品油市场出现转机的关键在于终端消费能否复苏。根据消息面判断：3月供需格局发生变化是大概率事件，2月下旬中国成品油消费正呈现逐步复苏状态。但是我们要提醒，考虑到主营库存和独立炼厂把库存压力转移到社会库存，这将导致社会库存量出现饱和状态，只要实际消费量没有明显提升，我们就要警惕成品油高库存带来的风险压力。