东北亚基础油：供应面减产抵消需求面迟缓

受中国需求稳定和供应减少的支撑,东北亚基础油价格依然坚挺。

中国润滑油消费已经放缓,因为遏制冠状病毒疫情的措施已经抑制了旅行和工厂活动。为了控制疫情,中国许多省份将农历新年假期再延长一周至2月9日。

经济活动的下降和低于预期的燃料消耗,促使中国许多炼厂和基础油装置削减了开工率。停产和减产已经削减了供应。供应的下降正在平衡需求的放缓。一些物流中断也抑制了货物可用性。

许多中国生产商,分销商和买家的库存已经很低。在1月下旬农历新年假期前的几周内,他们削减了库存。他们很确信在假期后可以相对轻松地获得供应,尤其是来自国内生产商的供应。

一些买家现在继续寻求补充库存,即使目前活动放缓。他们试图增加库存,为春季换油季做准备。他们预计当正常活动恢复时,需求会更加强劲,买家的库存会更低。

但那些向采购国内生产商采购货物的计划不得不改变。这些炼厂在预期需求减弱的情况下降低开工率后,其现在的供应量比预期的要紧俏。一些产能的削减尤其严峻。也有一些工厂已经关闭。

产能削减包括独立炼厂以及国营炼厂。中石油大连炼厂的一类基础油装置早在农历新年假期前就已经下调了开工率,以应对微薄的利润。预计这次产能削减将持续较长时间。

该装置没有供应。在农历新年假期之后,该生产商还没有恢复销售。SN150和SN400货物的出厂价分别保持在6700元/吨和6800元/吨。

国内生产商供应的减少促使买家转向进口货,以满足更多的需求。

但区域供应的报价也一直坚挺。减产延伸到该地区的其他炼厂,供应日益紧张。一些减产已经实施了几个月。

一批泰国货源的光亮油货物出售给了一家中国买家。该价格的中国到岸价比发布价水平要高。

一些分销商将其光亮油目标价格定在8250元/吨水平以上,反映出其有限的供应。华东地区一些分销者将其库提价维持在约8100-8150元/吨的较低水平。

物流问题使中石油克拉玛依炼厂的光亮油供应复杂化。

尽管原油价格下跌,白油价格也有所下降,但二类基础油价格仍然坚挺。价格得到了中国供应紧张以及向中国运送货物延误方面的支持。

台湾地区和韩国的生产商也维持了其货物价格水平。

分销者大多已经卖光了台湾地区原产的现货供应。迄今为止,分销商没有采取行动推迟或取消补充库存货物的船运。

原产于台湾地区的N150库提价在华东地区约7250元/吨。N500价格则保持在7300-7400元/吨左右。

虽然国内价格保持稳定,但进口货物价格更加坚挺,加上近期人民币贬值,缩小了从区域供应商进口货物的套利。这一趋势促使分销商继续对交付后的货物提高其国内售价。

中国白油生产商对原油和柴油价格的下跌做出了更直接的反应,尤其是对于他们超低粘度的油品而言。这些油品可以更容易地转移到柴油池。

山东省的生产了20-50%的开工率。将价格降低了50-200元/吨。较低粘度的油品降价幅度较大。

开工率的削减增加了可用货物的紧俏程度。物流限制也限制了生产商向买家运送货物的能力。山东省对独立生产商的公路运输限制现已取消。

中海油惠州炼厂将其N60和N150供应出厂价稳定在5600-5700元/吨。但在农历新年假期之后,尚未恢复这些货物的销售。这些货物被归类为白油。

恒力石化已通过船只向买家运送货物。此举使其得以避免其他生产商面临的陆路运输限制。其出厂价大多维持在5500元/吨左右。

盘锦北沥公司降低了开工率及部分货物价格。将其较高粘度油品价格降低了200元/吨，N350出厂价为6256元/吨。N100和N150的出厂价保持在6206元/吨和6406元/吨。

三类基础油价格也保持稳定。一些来自不同生产商的已获OEM认证油品的库提价在8000-8800元/吨这一较宽的价格区间内。一些分销商坚持提高价格的计划。

有一批超过寻常货物量的中东海湾地区货物已运抵中国。这将帮助满足该地区三类基础油装置在未来几周内进行为期一个月的关闭期间的需求。