油价大跌，山东地炼深受打击，一场全新的危机正在逼近！

2020年首月，国际油价表现虎头蛇尾。月初，受地缘局势恶化以及贸易前景向好推动，但美伊双方都比较克制，而随着突发公共卫生事件关注度上升，OPEC可能考虑提前召开下一次政策会议，油价一泻千里，累计跌幅超10%，其中NYMEX原油和布伦特原油终盘分别重挫15.65%和14.19%，并在本月最后一个交易日录得8月7日以来新低。

一个月时间，原油市场就从2019年12月的强势跌入了低谷。

疫情下，山东地炼重油市场深受打击

春节假日期间，新型冠状病毒肺炎疫情在国内不断扩散，尤其在春运返程后或将会出现爆发阶段，为避免疫情进一步大范围扩展，山东政府采取延缓上班时间以及封路政策，据山东地方炼厂人士表示，截止目前为止，外省车辆一律不准进入山东地区，而山东省内车辆也只允许在本区内运行，禁止跨区域运行，此条规定在很大程度上限制了重油市场的成交。大部分炼厂表示，不管目前重油价格如何，市场成交都已停滞不前。虽目前开工率较低，但若后期政策继续延续，炼厂开工率将会进一步降低甚至停产。

从成交价格方面来看的话：节前油浆成交价基本在2300-2400元/吨，今日成交价基本在2200-2300元/吨，成交价下跌100元/吨，此次大幅降价虽一方面受汽柴油市场影响，但另一方面疫情蔓延影响也占很大一部分原因。

开工方面：一方面，虽近期受春节假日影响，国内国际运费普遍下降，但无奈受疫情影响，各省封路现象明显，原料始终无法运至炼厂；另一方面，受疫情拖累，各炼厂出货缓慢，为刺激本地区成交，炼厂只有降价促销，但收效甚微，整体来看，本周部分炼厂已开始陆续停工，若后期疫情继续蔓延，预计封路政策不会松动，届时，山东地炼装置停工现象将会更加普遍。

盈利方面：各炼厂本周盈利情况都出现明显亏损，其中，山东地炼单套催化装置理论炼油盈利398元/吨，较上次测算的盈利幅度减少219元；山东地炼单套焦化装置理论炼油盈利658元/吨，较上次统计的盈利幅度减少132元；山东地炼一次加工阿曼原油理论炼油亏损927元/吨，较上次统计的理论亏损幅度减少206元。本周贴水4.3，较上周二降低0.3；山东地炼一次加工胜利原油理论亏损723元/吨，较上次统计的亏损幅度增加109元。

整体来看，若后期新冠病毒得不到进一步抑制的话，山东地炼市场成交将难有起色，炼厂降低开工率甚至停工也将会为常态。

油价暴跌促使沙特阿拉伯推动OPEC+在2月举行紧急会议，俄罗斯也在周五首次发出信号，表示愿意早些举行会议。但实际上，即使OPEC减产，全球原油市场供需失衡的状态也很难改善，因为以美国为代表的很多非OPEC产油国会加大幅度增加产量，供需失衡的情况可能加深。

据美国能源信息署(EIA)公布的1月第四周数据显示，截至1月24日当周，EIA原油库存较此前一周增加354.8万桶，市场预期增加50万桶，此前一周减少40.5万桶。1月17日当周，EIA库欣地区原油库存环比增加75.8万桶，此前一周增加34.2万桶。

这是美国原油库存三周来首次库存增加，而且一周增量为去年11月以来最大，约为市场预期增量的7倍。更多油品资讯，请关注微信公众号油商之家。美国汽油库存已经连续12周环比增加，虽然上周库存增幅低于市场预期，但库存总量继续刷新最高纪录。精炼油库存的降幅也比市场预期的多，为连续第二周库存减少，此前连续八周库存增加、库存总量创2017年9月新高。

媒体评论警告，全球已经充斥炼油产品。汽油库存处于季节性高位。需求可能疲软，尤其是市场不断担疫情可能导致对亚洲石油出口明显放缓之时。

而对于原油市场需求的变化，前几年有一个比较粗略的估计模型，每年原油需求增幅大约是全球经济增幅的一半左右。

这意味着原油需求增长与经济运行呈现正相关性，这个模型并不精确，但是基本可以反映过去20年原油需求长期变化的节奏。随着人类社会发展逐渐注重环境保护，发达国家逐步降低了对化石能源的消费量，中国原油消费也开始接近峰值，另外随着原油市场体量越来越大，原油市场增速开始呈现下降态势。

世界银行在最新的《全球经济前景报告》里下调2020年全球经济增长预期至2.5%，此前为2.7%；下调2021年增速预期至2.6%，称前景脆弱。

近日，组成BDI的重要组成部分、反映cape级别船舶的BCI指数，创下了一个历史纪录：负20点。这是历史上国际干散货运相关指数第一次出现负数。更糟糕的是，最近6个月波罗的海巴拿马指数(BPI)、波罗的海轻便型指数(BHMI)也呈现下跌走势，越轻型的跌幅越小。

而这四个指数加权平均的波罗的海干散货运价指数(BDI)，自去年9月的高点2518点以来，至本周五收盘487点，已大跌80%。

已知的是，BDI指是数国际公认干散货运输市场最权威的“晴雨表”。该指数综合反映全球矿产、粮食、煤炭、水泥等民生物资与工业原料，在一定程度上反映国际经济和商品贸易状况。它的疲软，折射的不光是航运业的困境，还有对经济前景的预期。

另外，强势美元对油价也将构成压力。美元在过去两年主导汇市交易后，2020年仍将保持这一地位。这种观点部分缘于最近美国和伊朗之间的紧张形势加剧，投资者涌入日元等避险资产，扶助日元1月8日触及三个月高点。

尽管分析师2019年不断唱衰美元，但美元兑主要货币在2019年并未下跌。目前预计美元至少还将走强六个月。